Sau khi cổ phiếu SJS đạt được những thành công rực rỡ từ khi lên sàn, giới đầu tư luôn có sự quan tâm và kì vọng lớn vào các cổ phiếu bất động sản sắp niêm yết với hi vọng sẽ tìm được một SJS thứ hai. Nhưng cho đến thời điểm 8/2007, SJS vẫn là mô hình độc nhất mà TDH, RCL không bao giờ theo kịp. Trong bối cảnh đó, việc chuẩn bị lên sàn của công ty cổ phần phát triển đô thị Từ Liêm gây đuợc nhiều sự chú ý của các nhà đầu tư. Giá của NTL( Nhà Từ Liêm ) hiện nay đang xoay quanh 200 ngàn. Vậy đâu là giá trị thực của cổ phiếu này và nhà đầu tư có thể hi vọng gì vào NTL hay không.


Với vốn điều lệ là 82 tỷ, NTL dự kiến lợi nhuận trước thuế năm 2007 là 135 tỷ và năm 2008 là 300 tỷ, một mức tăng trưởng vô cùng ấn tượng. Trên thực tế, mức dự kiến này có thể cao hơn nhiều do bất động sản đang khởi sắc và đặc biệt là giá nhà đất khu đô thị luôn ở mức cao. NTL hoàn toàn có thể đạt mức lợi nhuận 160 tỷ vào cuối năm để EPS là 20ngàn. EPS cao nhất trong các công ty bất động sản trên sàn hiện nay.Với giá 200 ngàn, PE cuối năm sẽ là 10, một chỉ số cực kì ấn tượng với ngành nghề bất động sản được xem là hot hiện nay.


Các dự án của NTL cũng hết sức ấn tượng. SJS đạt được giá 2 triệu như hiện nay cũng nhờ công ty có các dự án gối đầu nhằm ổn định lợi nhuậnn, các dự án đều có quy mô lớn: khu đo thị Mỹ Đình, khu đô thị Nam An Khánh-Hà Tây, khu đô thị Tiến Xuân-Hòa Bình. NTL cũng tương tự, họ đang khai thác khu đô thị Dịch Vọng- Cầu Giấy, dự án gối đầu là khu đô thị Trạm Trôi-Hà Tây, khu đô thị Hoà Sơn-Hoà Bình. Người viết hoàn toàn không có ý định so sánh SJS với NTL, chỉ muốn nói lên một điều NTL đang đi theo con đường mà SJS đã đi.Cả ba khu đô thị mà NTL đang khai thác hoặc sắp khai thác đều có quy mô lớn, đảm bào cho NTL trong năm nay và các năm tiếp theo có mức tăng trưởng tốt.


Một điều kiện để giá cổ phiếu tăng là cổ đông phải được chia thưởng với tỷ lệ cao. NTL đã đề ra một lộ trình tăng vốn cực kì chi tiết.


Năm 2007: Theo Nghị quyết của Đại hội đồng cổ đông năm 2006 sau khi đưa cổ phiếu của Công ty niêm yết trên sàn giao dịch chứng khoán, Công ty phát hành ra công


chúng 15 tỷ đồng theo giá thị trường để tập trung vốn đầu tư các dự án. Dự kiến giá phát hành là 150.000 đồng/cổ phần. Vốn Điều lệ của Công ty sau khi phát hành là 97 tỷ


đồng.


- Lãi năm 2006 chưa phân phối là : 76 tỷ đồng


- Thặng dư vốn phát hành : 210 tỷ đồng


Dự kiến lãi năm 2007 trước thuế : 135 tỷ đồng


- Thuế thu nhập doanh nghiệp : 19 tỷ đồng (đã trừ phần được giảm 50%)


- Thu nhập năm 2007 dự kiến sau thuế : 116 tỷ đồng.


Dự kiến tổng số vốn thặng dư đến 31/12/2007 là : 402 tỷ đồng.


Năm 2008: Dự kiến trong tháng 3/2008 sẽ tíên hành Đại hội đồng cổ đông năm 2007 và sẽ xin ý kiến Đại hội đồng cổ đông phân chia lợi nhuận và tăng vốn Điều lệ như sau:


- Trích các quỹ khen thưởng phúc lợi, quỹ dự phòng tài chính : 10 tỷ đồng.


- Chi trả cổ tức 30% bằng tiền mặt : 29 tỷ đồng.


- Dự kiến tăng vốn Điều lệ lên 200 tỷ đồng (tăng thêm Vốn điều lệ 103 tỷ đồng)


bằng cách:


+ Chia lãi thưởng cổ phiếu cho các cổ động hiện hữu theo tỷ lệ 1:1 ( 97 tỷ đồng).


+ Phát hành thêm ra bên ngoài và các cổ đông chiến lược 6 tỷ đồng.


- Thặng dư vốn còn lại sau khi phân phối lợi nhuận và tăng vốn điều lệ là 276 tỷ


đồng.


Dự kiến lãi trước thuế năm 2008 là 300 tỷ đồng.


- Thuế thu nhập doanh nghiệp (đã trừ phần được miễn giảm 50%): 42 tỷ đồng.


- Thu nhập năm 2008 còn lại dự kiến sau thuế là : 258 tỷ đồng.


Giá trị vốn thặng dư đến 31/12/2008 là : 534 tỷ đồng.


* Năm 2009: Dự kiến tháng 3/2009 sẽ tiến hành Đại hội đồng cổ đông và xin ý kiến Đại hội đồng cổ đông phân chia lợi nhuận và tăng vốn điều lệ của Công ty như sau:


- Trích các quỹ khen thưởng phúc lợi, quỹ dự phòng tài chính 5 % : 12 tỷ đồng.


- Chia lãi cổ tức 30% bằng tiền mặt : 60 tỷ đồng.


- Tăng Vốn điều lệ lên 450 tỷ đồng ( tăng thêm 250 tỷ đồng ) bằng cách:


+ Chia lãi thưởng cổ phiếu cho các cổ đông hiện hữu theo tỷ lê 1:1 theo số cổ phần sở hữu : 200 tỷ đồng.


+ Phát hành thêm ra bên ngoài : 50 tỷ đồng.


Thặng dư vốn còn lại sau khi phân phối lợi nhuận và tăng vốn điều lệ là : 462 tỷ đồng.


Dự kiến lãi trước thuế năm 2009 là 353 tỷ đồng.


- Thuế thu nhập doanh nghiệp là 99 tỷ đồng.


- Thu nhập năm 2009 dự kiến sau thuế là : 254 tỷ đồng.


Giá trị vốn thặng dư dự kiến đến 31/12/2009 là: 716 tỷ đồng.


* Năm 2010:


Dự kiến lợi nhuận trước thuế của năm 2010 là 363 tỷ đồng.


- Thuế thu nhập doanh nghiệp : 102 tỷ đồng.


- Thu nhập còn lại sau thuế : 261 tỷ đồng.


Tuỳ thuộc vào giá trị thặng dư vốn, dự kiến vào Đại hội đồng cổ đông năm 2009 vào tháng 3/2010 sẽ xin ý kiến Đại hội đồng cổ đông cho tăng Vốn điều lệ của Công ty lên từ 600 đến 800 tỷ đồng.


NTL cũng dự kiến trả cổ tức bằng tiền mặt là 30% bên cạnh việc chia thưởng bằng cổ phiếu. Với những yếu tố rất khả quan trên, nhiều khả năng NTL sẽ là một đột phá lớn khi lên sàn. Giá chào sàn dự kiến là 162 ngàn, với EPS năm 2006 của NTL là 12,5 thì PE chào sàn là 12,8. Một mức giá rất ấn tượng cho cổ phiếu bất động sàn( khác hẳn GTA, TRC chào sàn PE đều trên 30 nên xuống giá thảm hại). Nếu nhà đầu tư lạc quan sẽ rất khó tranh mua giá trần trong ngày đầu tiên lên sàn của NTL.