Bài báo tại địa chỉ: http://www.vnexpress.net/Vietnam/Kin...6/03/3B9E73D4/ ngoài việc miêu tả diễn biến giao dịch của ngày 02/03/2006, còn nêu nên một số ý kiến:
1. Việc tăng giá là quá nóng.
2. Theo các chuyên gia chứng khoán giá cổ phiếu tăng không sát với thực tế sản xuất, kinh doanh của những đơn vị niêm yết hiện nay.
3. Nêu những lý do tăng giá như: trả cổ tức (tốt), tiền nhàn rỗi tạm thời, rồi nhu cầu kiếm lời...

Nói chung tôi hiểu và chia sẻ quan điểm của cơ quan chức trách, các chuyên gia chứng khoán, và đồng tình phần lớn về những nội dung nêu trên. Chỉ có điều, nếu đã là cảnh báo thì cảnh báo cho rõ ràng và ko phải là vào cái lúc mà UBCK có thể thực hiện được việc quảng bá TTCK như một kênh đầu tư hiệu quả đến với đông đảo quần chúng. Bài báo trên cảnh báo một cách chung chung nhưng cũng kịp dẫn ra một số ý kiến của các chuyên gia, các chuyên gia cũng chỉ nêu nên hiện tượng và KHUYÊN MỌI NGƯỜI NÊN CẨN THẬN. Nếu đã phân tích là giá bong bóng thì phải chỉ ra bong bóng thế nào? đến độ nào? Chứ chỉ nói chugn chung vậy, thì e là thiếu sót. Tôi có một số ý kiến cụ thể như sau:

Theo tôi, đợt tăng giá vừa qua đúng là hơn cả mong đợi của đại đa số nhà đầu tư cũ, tuy nhiên không phải là ko dự đoán trước được (chỉ có điều dự đoán của tôi là sẽ chỉ có đợt tăng giá như trên vào cuối 2008) lúc đó giá cổ phiếu sẽ xấp xỉ mặt bằng chung của ĐNA, trong đó thị trường Thái lan là gần ta nhất, năm 2004 chỉ số SET tăng khoảng 100% từ 300 lên 600 điểm, thì VnIndex có tăng 50% cũng là chuyện bt.

Các chuyên gia (cứ tạm gọi vậy), lại gắn đợt tăng giá này với 2001, hì, tôi thấy so sánh khập khiễng nhất được trao cho nhận xét này. Năm nay, các công ty niêm yết làm ăn tốt hơn, xây dựng được uy tín trong quan hệ với cổ đông, nhà đầu tư thì chuyên nghiệp hơn rất nhiều (nghe tư vấn, tự tìm hiểu và trải nghiệm thị trường được gần 6 năm rồi), rồi các tổ chức đầu tư trong nước nước ngoài với đầy đủ các chuyên gia hàng đầu về TTCK thì tại sao lại có thể vấp phải những sai lầm như 2001, cái năm mà được sở hữu một CÁI CỔ PHIẾU... nghe sao mà hấp dẫn thể, bây giờ thì ko? Cổ phiếu đó phải đem lại lợi nhuận cho nhà đầu tư, nhà đầu tư cần biết mình đang đầu tư vào đâu và tại sao?

Trích bài báo: "Theo ông Huy Nam, một chuyên gia chứng khoán tại TP HCM, thị trường cổ phiếu đã tăng trưởng khá nhanh trong một thời gian ngắn.Một trong những nguyên nhân đẩy giá cổ phiếu tăng mạnh như hiện nay, theo ông Nam, đó không phải là kết quả kinh doanh do các công ty niêm yết mang lại. "Trong một thời gian ngắn, họ không thể làm ăn phát đạt với tốc độ nhanh đến như vậy. Thị trường nhà đất vẫn đóng băng, vàng "sốt" giá cũng không ảnh hưởng nhiều và đột ngột đến giá cổ phiếu. Bởi những hiện tượng này đã xảy ra từ lâu", ông nói. Ông cho rằng, các thông tin liên quan đến thị trường như: giá cổ phiếu ngân hàng tăng cao, các công ty niêm yết bắt đầu chia cổ tức cho cổ đông chiến lược... đã đẩy giá cổ phiếu trên sàn nóng lên."

Tôi thấy nhận xét này cũng chưa thực sự chuẩn, ông Nam có hiểu rằng giá chứng khoán tăng không phải chỉ xuất phát từ kết quả kinh doanh một cách trực tiếp như vậy, REE tăng trưởng 40% năm ngoái, giá có tăng trưởng 40% ko? GMD tăng 20% năm 2004/2003 vậy giá của 2005 (phản ánh kết quả 2004) có tăng tương ứng 20% ko? Ko có. Ree có kết quả kd tăng 40% năm 2004/2003, và cũng khoảng 45% năm 2005/2004, nhưng đến thời điểm này, giá REE mới phản ánh được phần lớn những lợi nhuận và tăng trưởng trong những năm qua (và khẳng định xu hướng tăng trưởng những năm tiếp theo). Tôi lấy REE làm ví dụ vì đây là cổ phiếu của côgn chúng của đại đa số nhà đầu tư, riêng REE chỉ tính giá trị theo Adjusted book value (riêng khoản sacombank đã tương đương 600 tỷ rồi, E-TOWN 1-E-TOWN2 tính theo giá thị trường là bao nhiêu bỏ rẻ 800 tỷ nữa thì cũng đã đem lại cho mỗi cổ phiếu ree mức giá 50k rồi) thì giá trị đã vượt xa mức 50k/cổ phiếu hiện nay.... vậy nếu REE có trên 50 thì đó là phản ánh của nhận thức nhà đầu tư về giá trị của REE, tôi chẳng thấy ảo chút nào, các cổ phiếu khác tương tự.

Trích báo "Mặt khác, thường vào thời điểm này, tiền mới thu về sau mùa Tết đang dồi dào, vì vậy các nhà đầu tư tìm cách đổ vốn vào lĩnh vực mới, phù hợp. Trước mắt, do chưa tìm được kênh bỏ vốn nên họ muốn đầu tư vào thị trường chứng khoán. Từ đó, sức mua tăng dần, giá bán sẽ phải thay đổi theo"

Cái này thì rất bình thường mà thị trường nào cũng vậy thôi, cầu mà lớn thì giá phải tăng và nó phản ánh rất nhiều thứ: Người dân quan tâm đến TTCk nhiều hơn (mong muốn của CP), Nhiều tổ chức đầu tư hơn (nâng cao tính chuyên nghiệp), đầu tư gián tiếp nước ngoài nhiều hơn (mong muốn của CP), Giá cả phản ánh giá trị chính xác hơn tránh tình trạng các côgn ty VN bị nước ngoài thâu tóm, những nhà đầu tư trong nước bán cổ phiếu giá rẻ để mua lại giá đắt hơn....

Trích báo: "Hiện nay, không chỉ có nhà đầu tư quy mô lớn mà ngay cả những người vốn ít cũng ồ ạt mua cổ phiếu để mong kiếm lời."

Cái này thì thị trường hàng hoá nào cũng có, ko có rào cản về vốn, kỹ thuật, mà chỉ bị rào cản về kiến thức. Vấn đề này thì đã có tư vấn lo rồi mà chữ ồ ạt tạo cho ta cảm giác những con thiêu thân lao vào TTCk chứ không phải là nhà đầu tư, nghe mà đau quá.

Trích bài báo "Tránh giữ quá lâu các cổ phiếu đang sốt giá. Theo trưởng đại diện UBCKNN tại TP HCM Bùi Nguyên Hoàn, chắc chắn trong thời gian tới, giá cổ phiếu sẽ còn nóng, vì nhu cầu của nhà đầu tư trong và ngoài nước vẫn tăng. Đây cũng là thời điểm các công ty niêm yết, nhất là những đơn vị quy mô chia cổ tức cho cổ đông. Trong đó, GMD là một trong những cổ phiếu dự đoán sẽ tăng cao, do đơn vị này mới chia xong cổ phần thưởng."
Tôi thấy lạ là tại sao lại cho rằng GMD còn có thể tăng cao vì VỪA CHIA XONG CỔ PHIẾU THƯỞNG, liệu có mối liên hệ lo gic nào cụ thể giữa hai việc ko? Chỉ trước khi chia tách tăng thì đúng, chứ sau khi chia xong thì việc tăng giá nữa là khó hiểu nếu giả thiết trước đó ko bị undervalued.
Trích báo "Tuy nhiên, ông Hoàn cho rằng, thời gian này các nhà đầu tư cần bán dần những cổ phiếu giá cao, không nên để lâu hơn, bởi thị trường sẽ bộc phát khi quá nóng."

Đã khuyên thì khuyên cho chót, vậy cổ phiếu nào là giá cao, ko nên để lâu hơn, lâu hơn là lâu hơn thế nào? Khuyên thế này, thì ko phải là cảnh báo mà là bảo rằng: HÃY BÁN ĐI ĐỂ THỊ TRƯỜNG XUỐNG, sợ xuống nhiều quá, các bác lúc đấy muốn khuyến khích người dân tham gia đầu tư càng khó hơn.

Trích báo: "Trước đây Vn-Index từng vượt mức 500 điểm (năm 2000), nhưng chỉ sau một thời gian ngắn tụt xuống còn 130 điểm. Vì thế, giá cổ phiếu tăng có khi lại ảnh hưởng xấu đến thị trường mua bán", ông Hoàn cho biết."

Thực ra tôi rất kính trọng bác Hoàn, chỉ có điều tôi ko hài lòng với nhận xét trên. Hai thời điểm khác nhau hoàn toàn, môi trường cũng khác nhau, điều kiện kinh tế khác nhau, trình độ nhà đầu tư khác nhau.... hiện giờ, mọi cái đều tốt hơn tương đối so với thời điểm 2000-2001.

Mong muốn: Các bác đưa ra nhận xét gì, cần phải có dẫn chứng và giải thích thuyết phục, ko phải chỉ nêu một hiện tượng rồi link đến những cái chẳng có ăn nhập gì với nhau, các bác cứ muốn vnindex tăng như đường thẳng với hệ số góc cố định thì đây là điều không tưởng. Làm gì có chuyện trong 5 năm nữa, mỗi năm vnindex tăng 15% hay 20% được. Có chứng kiến 8-18 tháng vnindex quanh quẩn 220 thì bây giờ trong 3 tháng tăng 30% các bác sẽ phải thấy là điều quá bình thường...

Trích báo "Một cán bộ có thẩm quyền của Trung tâm giao dịch chứng khoán TP HCM khẳng định, hiện nay tình trạng sản xuất, kinh doanh của các công ty niêm yết vẫn diễn ra bình thường và không có dấu hiệu tăng trưởng đột biến. Do đó, nhà đầu tư nên nhìn nhận sát thực vào kết quả sản xuất của các công ty niêm yết trên thị trường. Theo ông, thực tế, giá cổ phiếu tăng như hiện nay là không sát với thực tế kinh doanh của các công ty niêm yết. Vì thế, nhà đầu tư nên tính toán kỹ trong việc mua bán."

Cổ phiếu là hàng hoá, ngoài kết quả kinh doanh có thể ảnh hưởng ngắn và dài hạn đến cổ phiếu thì còn các yếu tố khác, một trong những yếu tố mà tôi nghĩ bất kỳ người nào làm kinh tế cũng phải biết, đó là quan hệ CUNG CẦU...

Các nhận xét chung chung nữa ko nhất thiết phải đưa ra, vì ai cũng có thể biết, nếu chỉ nêu như vậy, tác dụng phụ còn lớn hơn nhiều tác dụng chính. Vài suy nghĩ, anh em góp ý thêm.
:wacko: :wacko: :wacko: